中國礦山機(jī)械制造商將加快全球擴(kuò)張

　　中國大型礦山機(jī)械制造商儲備的大量資金使得并購成功的可能性更大。過去幾年，中國礦山機(jī)械行業(yè)的快速發(fā)展增強(qiáng)了營收基礎(chǔ)，并降低了去海外資本市場融資的難度;同時，國內(nèi)礦山機(jī)械市場需求增速放緩以及競爭加劇也可能助推海外擴(kuò)張計劃。盡管以營收衡量，中國礦山機(jī)械行業(yè)在全球的排名不斷上升，但仍不具備制造核心部件的能力，運(yùn)營上的此類缺陷意味著中國企業(yè)的利潤率可能低于國際巨頭。因此，中國企業(yè)可能將海外擴(kuò)張視為提高研發(fā)能力和改善全球網(wǎng)絡(luò)的一條捷徑，將改善地域多元化程度，并幫助滲透尚未開發(fā)的市場，這些都將是利于企業(yè)信用狀況的正面因素，但至少在兩三年內(nèi)可能還不會實(shí)現(xiàn)。

　　隨著海外擴(kuò)張加速，由于潛在的執(zhí)行風(fēng)險，在起初的12-18個月左右時間內(nèi)，實(shí)施并購的一些企業(yè)的利潤率可能比其他企業(yè)波動更大;如果企業(yè)主要依靠債務(wù)融資實(shí)行并購，則杠桿率可能大幅上升;此外，加入并購狂潮的一些企業(yè)可能面臨較高的執(zhí)行風(fēng)險，尤其是面臨較大的歐元區(qū)風(fēng)險敞口或主要依靠債務(wù)融資實(shí)施并購的企業(yè)。但盡管面臨挑戰(zhàn)，增長前景依然誘人。

　　今年以來，中國礦山機(jī)械企業(yè)正掀起全球機(jī)械領(lǐng)域的并購高潮，繼1月底三一重工(600031.SH)斥資27億元收購世界混凝土機(jī)械第一品牌德國企業(yè)普茨邁斯特之后，柳工(000528.SZ)也宣布斥資3.35億元并購波蘭工程機(jī)械企業(yè)HSW公司的工程機(jī)械事業(yè)部。